历年证券从业《证券投资基金》考试真题及答案（三）

　　一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1.资产配置通常考虑的几种主要资产中，流动性最强的资产是(　　)。

A.固定收益证券

B.不动产

C.股票

D.货币市场工具

2.资产组合管理决策的各项步骤中，最重要的是(　　)。

A.风险与税收定位

B.收益生成

C.分散经营

D.资产配置

3.资产配置是资产组合管理过程中的重要环节之一，是决定(　　)的主要因素。

A.上市公司业绩

B.投资组合相对业绩

C.套期保值效果

D.投资者风险承受力

4.有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到(　　)。

A.70%～90%

B.40%～70%

C.90%以上

D.20%～40%

5.下列关于资产配置的论述，错误的是(　　)。

A.资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配

B.资产配置的目的是构造能够提供最优回报率的资金配置方案

C.资产配置是组合投资管理中的核心环节

D.资产配置是决定投资组合相对业绩的主要因素

　　二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)

1.影响投资者风险承受能力和收益要求的因素通常包括(　　)。

A.投资者的年龄

B.投资者的投资周期

C.投资者的风险偏好

D.投资者的财富状况

2.对资产配置的理解，必须建立在对(　　)的深刻理解基础之上。

A.机构投资者资产和负债问题的本质

B.期货、期权等衍生金融产品的投资特征

C.普通股票的投资特征

D.固定收入证券的投资特征

3.资产配置的第一步是明确投资目标和限制因素，它通常需要考虑(　　)。

A.投资者的流动性需求

B.投资限制

C.投资者的投资风险偏好

D.税收

4.在资产配置过程中，情景综合分析法可用于(　　)。

A.确定投资者的风险承受能力

B.分析上市公司运营情况

C.确定资产类别收益预期

D.分析宏观经济形势

5.理论上讲，基金管理人进行资产配置时，在确定了可供选择的资产组合的投资风险、期望收益后，还需比较这些组合之间的优劣，以便找出(　　)。

A.在同一风险下期望投资收益率最大的组合

B.增长型组合

C.指数型组合

D.在同一期望投资收益率下风险最小的组合

　　三、判断题(正确的用A表示，错误的用B表示)

1.资产配置是指投资者根据投资需求将资金在不同资产类别之问进行分配，以降低投 资者承担的系统风险的过程。(　　)

2.资产的流动性是指资产以公平价格出售的'难易程度，它体现了投资资产的时间尺度 和价格尺度之间的关系。(　　)

3.投资者必须根据自己较长时间内处理资产的可能性，建立投资中流动性资产的最低 标准。(　　)

4.与资产配置的历史数据法相比，情景综合分析法对预测技能要求不高。(　　)

5.与情景综合分析法相比，历史数据法要求更高的预测技能。(　　)

参考答案：

一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1.【答案】D

【解析】资产的流动性是指资产以公平价格售出的难易程度，体现投资资产时间尺度 和价格尺度之间的关系。现金和货币市场工具如国库券和商业票据等是流动性最强的资 产，而房地产、办公楼等则是流动性较差的资产。

2.【答案】D

【解析】在现代投资管理体制下，投资一般分为规划、实施和优化管理三个阶段。投 资规划即资产配置，是资产组合管理决策制定步骤中最重要的环节。

3.【答案】B

【解析】资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常 是将资产在低风险、低收益证券和高风险、高收益证券之间进行分配。资产配置是投资过 程中最重要的环节之一，也是决定投资组合相对业绩的主要因素。

4.【答案】C

【解析】据有关研究显示，资产配置对投资组合业绩的贡献率达到90%以上。一方 面，在半强式有效市场环境下，投资目标的信息、盈利状况、规模，投资品种的特征以及 特殊的时间变动因素对投资收益都有影响，因此资产配置可以起到降低风险、提高收益的 作用;另一方面，随着投资领域从单一资产扩展到多资产类型、从国内市场扩展到国际市 场，资产配置可以帮助投资者降低单一资产的非系统性风险。

5.【答案】B

【解析】B选项从实际的投资需求看，资产配置的目标在于以资产类别的历史表现与 投资者的风险偏好为基础，决定不同资产类别在投资组合中所占比重，从而降低投资风险，提高投资收益，消除投资者对收益所承担的不必要的额外风险。

二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)

1.【答案】ABCD

【解析】影响投资者风险承受能力和收益要求的各项因素包括：投资者的年龄或投资 周期、资产负债状况、财务变动状况与趋势、财富净值和风险偏好等。一般，对于个人投 资者而言，个人的生命周期是影响资产配置的最主要因素。

2.【答案】ACD

【解析】对资产配置的理解，必须建立在对机构投资者资产和负债问题的本质、对普 通股票和固定收入证券的投资特征等多方面问题的深刻理解基础之上。在此基础上，资产 管理可以利用期货、期权等衍生金融产品来改善资产配置的效果，也可以采用其他策略实 现对资产配置的动态调整。

3.【答案】ABCD

【解析】资产配置的第一步是明确投资目标和限制因素，它通常需要考虑投资者的投 资风险偏好、流动性需求和时间跨度要求，并考虑市场上实际的投资限制、操作规则、税 收等问题，最终确定投资需求。

4.【答案】AC

【解析】历史数据法和情景综合分析法是贯穿资产配置过程的两种主要方法，在资产 配置过程中的运用主要体现在两个方面：①确定投资者的风险承受能力;②确定资产类别 收益预期。

5.【答案】AD

【解析】在确定了资产组合的投资风险、期望收益率以及不同资产之间的投资收益相 关度以后，必须对所有组合进行检验，找到在同一风险水平下能令期望投资收益率最大化 的资产组合，或者是在同一期望投资收益率下风险最小的资产组合。

三.判断题(正确的用A表示，错误的用B表示)

1.【答案】B

【解析】资产配置是指根据投资需求将投资资金在不同资产类别之间进行分配，通常 是将资产在低风险、低收益证券和高风险、高收益证券之间进行分配，通过分散投资来降 低非系统性风险。

2【答案】A

【解析】资产的流动性是指资产以公平价格售出的难易程度，体现投资资产时间尺度 和价格尺度之间的关系。现金和货币市场工具如国库券、商业票据等是流动性最强的资 产，而房地产、办公楼等则是流动性较差的资产。

3.【答案】B

【解析】资产的流动性是指资产以公平价格售出的难易程度，体现投资资产时间尺度 和价格尺度之间的关系。投资者必须根据自己短时间内处理资产的可能性，建立投资中动 性资产的最低标准。

4.【答案】B

【解析】与历史数据法相比，情景综合分析法在预测过程中的分析难度和预测的适当 时间范围不同，要求更高的预测技能，所以得到的预测结果在一定程度上也更有价值。

5.【答案】B

【解析】与历史数据法相比，情景综合分析法在预测过程中的分析难度和预测的适当 时间范围不同，要求更高的预测技能，由此得到的预测结果在一定程度上也更有价值。