历年证券从业《证券投资基金》考试真题及答案（一）

　　一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1.证券组合管理过程中，在构建证券投资组合时，涉及到(　　)。

A.确定投资目标和可投资资金的数量

B.确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例

C.对投资过程所确定的金融资产类型中个别证券或证券组合具体特征进行考察分析

D.投资组合的修正和业绩评估

2.下列证券组合中，追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化的是(　　)。

A.避税型证券组合

B.收入型证券组合

C.增长型证券组合

D.收入和增长混合型证券组合

3.证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿，承担风险越大，收益 (　　) 。

A.先高后低

B.越高

C.不变

D.越低

4.根据投资者对(　　)的不同看法，其采用的证券组合管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。

A.风险意识

B.市场效率

C.资金拥有量

D.投资业绩

5.马柯威茨用来衡量投资者所面临的收益不确定性的指标是(　　)。

A.收益率的高低

B.收益率低于期望收益率的频率

C.收益率为负的频率

D.收益率的方差

　　二、多选题(以下备选项中有两顽或两项以上符合题目要求)

1.证券组合管理的基本步骤包括(　　)。

A.确定证券投资政策

B.进行证券投资分析

C.构建证券投资组合

D.投资组合的修正

2.关于无差异曲线，以下叙述正确的是(　　)。

A.对风险厌恶的投资者而言，无差异曲线的位置越高，表示组合的效用水平越高

B.无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线

C.无差异曲线越陡，投资者对风险的厌恶程度越强

D.对于风险中性者，其无差异曲线为水平线

3.证券投资的预期收益率与风险之间的关系是(　　)。

A.证券的风险一收益率持仓会随着各种相关因素的变化而变化

B.预期收益率越高，承担的风险越大

C.反向联动关系

D.正向联动关系

4.以下市场异常现象中，属于事件异常的是(　　)。

A.没有被分析家看好的股票往往产生高收益

B.市盈率较低的股票往往有较高的收益率

C.推荐购买某种股票的分析家越多，这种股票越有可能下跌

D.股票人选指数成份股，引起股票上涨

5.行为金融理论认为(　　)。

A.市场是有效的，市场异常现象并不普遍

B.证券价格由有信息的投资者决定

C.投资者具有过快地卖出有浮亏的股票而保留有浮盈的股票的'倾向

D.专业投资人士，如基金经理，也会受心理偏差的影响

　　三、判断题(正确的用A表示.错误的用B表示)

1.马科威茨的投资组合理论确定了风险资产组合的有效边界与市场投资组合的关系。 (　　)

2.收入型证券组合以资本升值为目标。(　　)

3.多个证券组合可行域的特点是，其左边界必然是向左凸的曲线或直线。(　　)

4.从无风险利率出发的直线与有效边界相切的切点，是能够给投资者带来最大效用的最优投资组合。(　　)

5.按照投资组合理论，每个投资者持有同一个风险证券组合的可行域。(　　)

　　参考答案：

　　一、单选题(以下备选答案中只有一项最符合题目要求)

1.【答案】B

【解析】构建证券投资组合是证券组合管理的第三步，主要是确定具体的证券投资品种和在各证券上的投资比例。在构建证券投资组合时，投资者需注意个别证券选择、投资时机选择和多元化三个问题。

2.【答案】B

【解析】收入型证券组合追求基本收益最大化;增长型证券组合以资本升值为目标;收入和增长混合型证券组合则追求在基本收入和资本增长之间达到某种均衡。

3.【答案】B

【解析】风险与收益的匹配性。证券组合理论认为，投资收益是对承担风险的补偿。承担风险越大，收益越高;承担风险越小，收益越低。所以，组合管理强调投资的收益目标应与风险的承受能力相适应。

4.【答案】B

【解析】根据组合管理者对市场效率的不同看法，其采用的管理方法可大致分为被动管理和主动管理两种类型。

5.【答案】D

【解析】马柯威茨分别用期望收益率和收益率的方差来衡量投资的预期收益水平和不确定性(风险)，建立均值方差模型来阐述如何全盘考虑上述两个目标，从而进行决策。

　　二、多选题(以下备选项中有两项或两项以上符合题目要求)

1.【答案】ABCD

【解析】证券组合管理的基本步骤包括：确定证券投资政策;进行证券投资分析;构建证券投资组合;投资组合的修正;投资组合业绩评估。

2.【答案】ACD

【解析】对于追求收益又厌恶风险的投资者而言，无差异曲线是由左至右向上弯曲的曲线。

3.【答案】ABD

【解析】证券投资的预期收益率与风险之间正相关，预期收益率越高，承担的风险越大。

4.【答案】CD

【解析】事件异常是与特定事件相关的异常现象。例如，分析家推荐，指推荐购买某种股票的分析家越多，这种股票越有可能下跌;人选成份股，指股票人选成分股，引起股票价格上涨等。A选项属于公司异常;B选项属于会计异常。

5.【答案】BD

【解析】行为金融理论从投资者行为人手对许多市场异常现象作出了解释，认为异常现象是一种普遍现象。该理论认为，所有人包括专家在内都会受制于心理偏差的影响，所以机构投资者包括基金经理也可能变得非理性;对于收益和损失，投资者更注重损失所带来的不利影响，投资者总是选择过快地卖出有浮盈的股票，而将具有浮亏的股票保留下来;DHS模型认为证券价格由拥有信息的投资者决定。

　　三、判断题(正确的用A表示.错误的用B表示)

1.【答案】A

【解析】马科威茨的投资组合理论确定了风险资产组合的有效边界和市场投资组合的关系。1963年，其助手威廉·夏普提出了一种简化的计算方法，这一方法通过建立单因素模型来实现。

2.【答案】B

【解析】收入型证券组合追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化;增长型证券组合以资本升值(即未来价格上升带来的价差收益)为目标。

3.【答案】A

【解析】可行域满足一个共同的特点是左边界必然左凸或呈直线，即至少不会出现凹陷。

4.【答案】B

【解析】从无风险利率出发的直线和有效边界相切的切点是市场组合，连接无风险组合和市场组合的射线是资本市场线，投资者的无差异曲线簇与资本市场线的切点才是能够给投资者带来最大效用的最优投资组合。

5.【答案】A

【解析】所有投资者在均值标准差平面上面对完全相同的证券组合可行域，进而面对完全相同的有效边界。即所有投资者拥有同一个证券组合可行域和有效边界。