2015年注册税务师考试《财务会计》章节习题

2015年注册税务师考试《财务会计》章节习题(4)

第四章 筹资管理

一、单项选择题

1. 某公司发行债券，债券面值为1 000元，票面利率5%，每年付息一次，到期还本，债券发行价990元，筹资费为发行价的5%，企业所得税税率为25%，则该债券的资金成本为()。

A.3.06%

B.3.12%

C.3.19%

D.3.99%

2. 某公司发行长期债券80 000元，折价5%，债券利息率为8%，所得税税率为25%，，长期债券资金成本为6.44%，则筹资费用率为()。

A.1%

B.2%

C.2.56%

D.3%

3. 某公司于2008年1月1日发行票面年利率为5%，面值为1 000万元，期限为3年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.9151和 0.8638;年金现值系数分别为2.8286和2.7232。该公司所发行债券的发行价格为()万元。

A.1 005.45

B.1 051.15

C.1 000.15

D.1 056.53

4. 某企业采用融资租赁方式从租赁公司租入一台设备，设备价款为500 000元，租期为5年，到期后设备归企业所有，双方商定采用16%的折现率，则该企业每年末应支付的租金为()元。(PVA16%，5=3.2743)

A.100 000

B.72 705.06

C.152 000

D.152 704.39

5. 下列各项中，不影响债券发行价格的因素是()。

A.所得税税率

B.发行时的市场利率

C.债券利率

D.债券期限

6. 相对于其他筹资方式，短期借款的优点是()。

A.筹资速度快

B.已获利息倍数低

C.保留在存款账户上的补偿余额小

D.财务风险低

7. 选择资本结构不需要考虑的因素是()。

A.企业的生产经营政策

B.财务风险

C.企业的资产结构

D.企业的筹资策略

8. 乙公司原有资本500万元，其中债务资本200万元(每年负担利息20万元)，普通股资本300万元(发行价格25元)，所得税税率为25%。由于扩大业务，需追加筹资200万元，其筹资方式有两个：一是全部发行普通股，发行价格20元;二是全部筹借长期借款，利率为12%，则两种筹资方式每股收益无差别点的息税前利润为()万元。

A.79

B.72.8

C.80

D.73.5

9. 某公司普通股当前市价为每股25元，拟按当前市价增发新股100万股，预计每股筹资费用率为5%，增发第一年末预计每股股利为2.5元，以后每年股利增长率为6%，则该公司本次增发普通股的资金成本为()。

A.10.53%

B.12.36%

C.16.53%

D.18.36%

10. 公司增发的普通股的市价为12元/股，筹资费用额为市价的6%，上年支付的股利为每股0.6元，已知该股票的资金成本率为11%，则该股票的股利年增长率为()。

A.5.01%

B.6.23%

C.5.20%

D.5.39%

11. 某公司普通股目前的股价为10元/股，筹资费率为8%，刚刚支付的每股股利为2元，股利固定增长率3%，则该企业利用留存收益的资金成本为()。

A.22.39%

B.25.39%

C.20.60%

D.23.60%

12. 相对于负债融资方式而言，采用吸收直接投资方式筹措资金的优点是()。

A.有利于降低资金成本

B.有利于集中企业控制权

C.有利于降低财务风险

D.有利于发挥财务杠杆作用

13. 某公司发行优先股10万股每股面值50元，溢价10%发行，固定年股利率为10%、筹资费用率为2%，该企业适用的所得税率为25%，则该优先股的资金成本率为()。

A.9.28%

B.6%

C.12%

D.8.04%

14. 某企业上年度的普通股和长期债券资金分别为2 200万元和1 600万元，资金成本分别为20%和13%。本年度拟发行长期债券1 200万元，年利率为14%，筹资费用率为2%;预计债券发行后企业的股票价格变为每股38元，每股年末发放股利5.7元，股利增长率为3%。若企业适用的企业所得税税率为25%，则债券发行后的综合资金成本为()。

A.14.65%

B.15.20%

C.15.36%

D.16.08%

二、多项选择题

1. 在计算优先股资金成本时，不需要考虑的因素是()。

A.发行优先股总额

B.优先股筹资费用率

C.优先股的优先权

D.优先股每年的股利

E.普通股股票价格

2. 下列关于每股收益无差别点的说法，正确的有()。

A.企业预计销售额高于每股收益无差别点销售额的情况下，企业应该选择负债融资的方式

B.企业预计销售额低于每股收益无差别点销售额的情况下，企业应该选择所有者权益融资的方式

C.企业预计息税前利润高于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择所有者权益融资的方式

D.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择负债融资的方式

E.企业预计息税前利润低于每股收益无差别点息税前利润的情况下，企业应该选择所有者权益融资的方式

3. 下列计算资金成本率的公式中，不正确的有()。

A.资金成本率=使用资金支付的报酬÷(筹资总额-筹资费用)

B.资金成本率=使用资金支付的报酬÷筹资总额

C.资金成本率=资金使用报酬率÷(1-筹资费用率)

D.资金成本率=(筹资总额×资金使用报酬率)÷[筹资总额×(1-筹资费用率)]

E.资金成本率=使用资金支付的报酬÷(1-筹资费用率)

4. 与发行债券筹集资金方式相比，上市公司利用增发普通股股票筹集资金的优点有()。

A.没有固定的利息负担，财务风险低

B.能增强公司的综合实力

C.资金成本较低

D.能保障公司原股东对公司的控制权

E.筹集资金的速度快

5. 下列关于普通股和优先股的说法，正确的.有()。

A.普通股股东相对于优先股股东来说，投资的风险较大

B.公司破产或者解散时，优先股东优先分配公司剩余财产

C.优先股股东在分配股利时优先于普通股分配股利，而且经常是固定的股息

D.发行优先股票和普通股票筹集的资金是权益资金，均会分散企业的控制权

E.普通股股东有权参与和监督公司的经营管理并有表决权和选举权，而优先股股东则不参与公司的生产经营，没有选举权

6. 下列属于普通股筹资方式的缺点有()。

A.不需要偿还本金

B.公司的控制权分散

C.资本成本高

D.增强企业实力

E.没有固定的利息负担，财务风险低

7. 下列关于资金结构选择方法的说法中，正确的有()。

A.债务资金成本低于权益资金成本，因此企业应该利用负债筹资

B.负债增多会加大企业的财务风险

C.单一型资金结构下，企业无筹资风险问题

D.权益筹资比债务性筹资的财务风险大

E.在决定企业资金结构时，既要考虑综合资金成本的大小也要考虑财务风险的大小

8. 与上市公司利用增发普通股股票筹集资金方式相比，发行债券筹集资金的优点有()。

A.能获得财务杠杆利益

B.没有固定的利息负担，财务风险低

C.资金成本较低

D.保障所有者对企业的控制权

E.财务风险较高

9. 长期借款筹资与发行债券筹资相比，其特点是()。

A.利息能节税

B.筹资速度快

C.筹资费用大

D.债务利息高

E.款项使用灵活

10. 在短期借款的利息计算和偿还方法中，企业实际负担利率高于名义利率的有()。

A.简单法付息

B.贴现法付息

C.加息法付息

D.到期一次偿还货款

E.存在补偿性余额

11. 下列关于债券发行价格的说法，正确的有()。

A.其他条件不变，市场利率越高，债券发行价越低

B.其他条件不变，市场利率越低，债券发行价越高

C.其他条件不变，市场利率越高，债券发行价越高

D.其他条件不变，市场利率越低，债券发行价越低

E.平价发行时票面利率等于市场利率

三、阅读理解

1. 黄海公司目前拥有资金6 000万元，其中，长期借款2 400万元，年利率10%;普通股3 600万元(其中，股本为180万元，资本公积为3 420万元，每股面值为1元)，本年支付每股股利2元，预计以后各年股利增长率为5%。

黄海公司为生产A产品，急需购置一台价值为2 000万元的W型设备，该设备购入后即可投入生产使用。预计使用年限为4年，预计净残值率为1%。按年限平均法计提折旧。

经测算，A产品的单位变动成本(包括销售税金)为300元，边际贡献率为40%，固定成本总额为1 250万元，A产品投产后当年可实现销售量8万件。

为购置该设备，黄海公司计划再筹集资金2 000万元，有两种筹资方案：

方案甲：增加长期借款2 000万元，借款利率为12%，筹资后股价由目前的20元下降到18元，其他条件不变。

方案乙：增发普通股80万股，普通股市价上升到每股25元，其他条件不变。企业所得税税率为25%。

根据上述资料，回答下列各题：

<1>、若不考虑筹资费用，采用EBIT-EPS分析方法计算，甲、乙两个筹资备选方案的每股收益无差别点的EBIT为()万元。

A.1 250

B.1 500

C.1 020

D.1 000

<2>、若根据当年每股无差别点确定最佳的筹资方案，则黄海公司应选择()。

A.甲方案

B.乙方案

C.无法比较

D.两者皆不能选

<3>、若根据比较资金成本法确定该公司最佳的筹资方案，则黄海公司应选择()。

A.甲方案

B.乙方案

C.无法比较

D.两者皆不能选

<4>、根据综合资金成本法选择筹资方案后，若黄海公司要求A产品投产后的第2年其实现的税前利润总额比第1年增长200万元，在其他条件保持不变的情况下，应将A产品的销售量提高()%。

A.10.00

B.12.50

C.11.11

D.15.00