2017年期貨從業資格證基礎筆記

期貨從業人員資格考試是為了使國內相關人員通過對期貨基礎知識的學習，更好的掌握期貨市場的基本概念、基本原理和基礎知識。下面是小編為大家搜尋整理的2017年期貨從業資格證基礎筆記，更多精彩內容請關注應屆畢業生考試網。

　資產配置的功能

(一)資產配置的原因

投資者將期貨作為資產配置的組成部分主要基於以下兩個原因：首先，藉助期貨能夠為其他資產進行風險對衝。其次，期貨市場的槓桿機制、保證金制度使得投資期貨更加便捷和靈活，雖然風險較大，但同時也能獲取高額的收益。

(二)資產配置的原理

首先，期貨能夠以套期保值的方式為現貨資產或投資組合對衝風險，從而起到穩定收益、降低風險的作用。

其次，商品期貨是良好的保值工具。

最後，將期貨納入投資組合能夠實現更好的風險一收益組合。

　期貨與遠期、期權、互換的聯絡和區別

(一)期貨與遠期

1.期貨與遠期的聯絡

遠期交易是指買賣雙方簽訂遠期合同，規定在未來某一時間進行實物商品交收的一種交易方式。遠期交易在本質上屬於現貨交易，是現貨交易在時間上的延伸。

期貨交易與遠期交易有許多相似之處，其中最突出的一點是兩者均為買賣雙方約定於未來某一特定時間以約定價格買入或賣出一定數量的商品。遠期交易是期貨交易的雛形，期貨交易是在遠期交易的基礎上發展起來的。

2.期貨交易與遠期交易的區別

(1)交易物件不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約。遠期交易的物件是交易雙方私下協商達成的非標準化合同，所涉及的商品沒有任何限制。

(2)功能作用不同。期貨交易的主要功能是規避風險和發現價格。遠期交易儘管在一定程度上也能起到調節供求關係、減少價格波動的作用，但由於遠期合同的流動性不足，所以限制了其價格的權威性和分散風險的作用。

(3)履約方式不同。期貨交易有實物交割與對衝平倉兩種履約方式。遠期交易履約方式主要採用實物交收方式。

(4)信用風險不同。在期貨交易中，以保證金制度為基礎，實行當日無負債結算制度，每日進行結算，信用風險較小。遠期交易具有較高的信用風險。

(5)保證金制度不同。期貨交易有特定的保證金制度，按照成交合約價值的一定比例向買賣雙方收取保證金，通常是合約價值的5% -15%。而遠期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。

(二)期貨與期權

1.期貨與期權之間的聯絡

期貨合約和場內期權合約均是場內交易的標準化合約，均可以進行雙向操作，均通過結算所統一結算。期貨期權是期權和期貨合約的有機結合。

期貨交易是期貨期權交易的基礎，期貨交易確定的未來商品價格決定了期貨期權執行價格和權利金水平。期貨市場越發達，期權市場也就越成熟，而期權市場的繁榮和發展也為交易者提供了更多的可選擇工具，擴大和豐富了期貨市場的交易內容。

2.期貨與期權的區別

(1)交易物件不同。期貨交易的是可轉讓的標準化合約，合約的標的物是實物商品或者金融工具。期權的標的物不僅限於商品和金融工具，還可以是其他衍生品合約。

(2)權利與義務的對稱性不同。期貨合約是雙向合約，交易雙方都要承擔期貨合約到期交割的義務。期權是單向合約，期權的買方在支付權利金後即獲得了選擇權，可以選擇執行期權，也可以放棄執行，而不必承擔義務。而期權的賣方則有義務在買方行使權利時按約定向買方買人或賣出標的資產。

(3)保證金制度不同。在期貨交易中，買賣雙方都要繳納期貨合約價值5% -15%的保證金，作為履約的保證。在交易期間還要根據價格變動對虧損方收取追加保證金，盈利方則可提取多餘保證金;期權交易中，買方向賣方支付權利金後，其最大風險就是權利金的虧損，因此期權買方不需要再繳納保證金。但對期權賣方來講，他在收取對方權利金的同時要隨時應對買方要求履約，因此，需要繳納一定的保證金，以表明其有能力履行期權合約。

(4)盈虧特點不同。期權買方的收益隨市場價格的變化而波動，是不固定的。期權交易雙方的盈虧曲線是非線性的。期貨交易的盈虧對稱的，交易雙方都面臨著無限的盈利和無止境的虧損，其盈虧曲線為線性。

(5)了結方式不同。期貨交易中，投資者可以通過對衝平倉或實物交割的方式了結倉位，而大多數投資者均選擇對衝平倉而非到期交割。期權交易中，投資者了結的方式包括三種：對衝、行使權利或到期放棄權利。

(三)期貨與互換

1.期貨與互換之間的聯絡

期貨交易是在遠期交易基礎上發展起來的，是對遠期交易進行合約標準化、交易場所由場外移到場內等一系列交易機制進行的變革;互換交易是交易雙方按照商定條件，在約定時間內交換一系列現金流的交易，是一系列遠期交易的組合，在遠期交易的數量上有了突破。

2.期貨與互換的區別

(l)標準化程度不同。期貨交易的物件是交易所統一制定的標準化期貨合約，而互換交易的物件則是交易雙方私下協商達成的非標準化合同。

(2)成交方式不同。期貨交易是在交易所組織的有形的公開市場內通過電子交易系統撮合成交，而互換交易一般無固定的交易場所和交易時間，主要通過人工詢價的方式撮合成交。

(3)合約雙方關係不同。互換協議是交易雙方直接簽訂，是一對一的，互換的違約風險主要取決於對手的信用，而期貨交易則不同，合約的.履行不取決於交易對手，而取決於期貨結算機構在期貨交易中充當中央對手的角色。

　價格發現的功能

價格發現的功能是指期貨市場能夠預期未來現貨價格的變動，發現未來的現貨價格。期貨價格可以作為未來某一時期現貨價格變動趨勢的“晴雨表”。

(一)價格發現的原因

1.期貨交易的參與者眾多，這些成千上萬的買家和賣家聚集在一起進行競爭，可以代表供求雙方的力量，有助於公平價格的形成。

2.期貨交易中的交易人士大多熟悉某種商品行情，有豐富的商品知識和廣泛的資訊渠道以及一套科學的分析、預測方法。

3.期貨交易的透明度高，競爭公開化、公平化，有助於形成公正的價格。

(二)價格發現的特點

1.預期性

2.連續性

3.公開性

4.權威性

　期貨及衍生品市場的作用

(一)期貨市場在巨集觀經濟中的作用

1.提供分散、轉移價格風險的工具，有助於穩定國民經濟

2.為政府制定巨集觀經濟政策提供參考依據

3.促進本國經濟的國際化

4.有助於市場經濟體系的建立與完善

(二)期貨市場在微觀經濟中的作用

1.鎖定生產成本，實現預期利潤

2.利用期貨價格訊號，組織安排現貨生產

3.期貨市場拓展現貨銷售和採購渠道