2017年基金从业考点：私募股权投资特点

导语：私募股权投资通常以基金方式作为资金募集的载体，由专业的基金管理公司运作，像我们熟知的凯雷集团、KKR、黑石集团和红杉资本等国际知名投资机构就是私募股权投资基金的管理公司，旗下都运行着多只私募股权投资基金。

　　私募股权投资特点

第一、公开发行上市、售出或购并、公司资本结构重组对引资企业来说，私募股权融资不仅有投资期长、增加资本金等好处，还可能给企业带来管理、技术、市场和其他需要的专业技能;相对于波动大、难以预测的公开市场而言，股权投资资本市场是更稳定的融资来源。

第二、资金来源广泛，如富有的个人、风险基金、杠杆收购基金、战略投资者、养老基金、保险公司等

第三、没有上市交易，所以没有现成的市场供非上市公司的股权出让方与购买方直接达成交易。而持币待投的投资者和需要投资的企业必须依靠个人关系、行业协会或中介机构来寻找对方。

第四、对非上市公司的股权投资，因流动性差被视为长期投资，所以投资者会要求高于公开市场的回报。

　　组织形式

　　有限合伙制

有限合伙企业是美国私募基金的主要组织形式。

2007年6月1日，中国《合伙企业法》正式施行，青岛葳尔等一批有限合伙股权投资企业陆续组建，

　　信托制

通过信托计划，进行股权投资也是阳光私募股权投资的典型形式。

　　公司式

公司式私募基金有完整的公司架构，运作比较正式和规范。如今公司式私募基金(如"某某投资公司")在中国能够比较方便地成立。半开放式私募基金也能够以某种变通的方式，比较方便地进行运作，不必接受严格的审批和监管，投资策略也就可以更加灵活。比如：

⑴设立某"投资公司"，该"投资公司"的业务范围包括有价证券投资;

⑵"投资公司"的股东数目不要多，出资额都要比较大，既保证私募性质，又要有较大的资金规模;

⑶"投资公司"的'资金交由资金管理人管理，按国际惯例，管理人收取资金管理费与效益激励费，并打入"投资公司"的运营成本;

⑷"投资公司"的注册资本每年在某个特定的时点重新登记一次，进行名义上的增资扩股或减资缩股，如有需要，出资人每年可在某一特定的时点将其出资赎回一次，在其他时间投资者之间可以进行股权协议转让或上柜交易。该"投资公司"实质上就是一种随时扩募，但每年只赎回一次的公司式私募基金。

不过，公司式私募基金有一个缺点，即存在双重征税。克服缺点的方法有：

⑴将私募基金注册于避税的天堂，如开曼、百慕大等地;

⑵将公司式私募基金注册为高科技企业(可享受诸多优惠)，并注册于税收比较优惠的地方;

⑶借壳，即在基金的设立运作中联合或收购一家可以享受税收优惠的企业(最好是非上市公司)，并把它作为载体。

私募股权投资的好处是比公募更灵活，实现企业的资本增值，为企业上市打下了坚实的基础

　　投资模式

私募股权投资模式主要有以下 几种方式：

　　⑴增资扩股投资方式

增资扩股就是公司新发行一部分股份，将这部分新发行的股份出售给新股东或者原股东，这样的结果将导致公司股份总数的增加。

　　⑵股权转让投资方式

股权转让是指 公司股东将自己的股份让渡给他人，使他人成为公司股东的民事行为。

　　⑶其他投资方式

除了上述两种投资模式外，还可以两者并用，与债券投资并用，实物和现金出资设立目标企业的模式。