遊戲公司熱衷迴歸A股背後的深思

近幾年，A股的掛牌身影中市場出現中概遊戲股的身影，中國手遊、盛大遊戲、完美世界拆除VIE相會A股，或許只是一個時間問題。為何遊戲公司熱衷迴歸A股，且看小編分析。

　　中概遊戲股掀起了拆VIE競賽

作為較早在美上市的中概板塊，上市對很多公司均是一段“光榮與夢想”的歷程，一度在納斯達克敲鐘都是一種階段成功的標誌。然而，隨着A股市場的火熱，A股的財富效應顯然大於了中概股。

數娛君曾在兩週前做過一次《A股遊戲公司霸道總裁榜》的榜單中顯示，以5月8日收盤價顯示，A股最高市值的遊戲股崑崙萬維(現停牌中)市值已達436億元，同期，其創始人身價達到206億元。

而與之形成極大落差的是，目前完美世界僅9.7億美元(約60億人民幣)、9.73倍市盈率;盛大遊戲市值僅18.6億美金(約113.46億人民幣)、8.62倍市盈率、中國手遊6.4億美金(39億人民幣)、17.27倍市盈率。

而不忍直視的是，A股崑崙萬維133倍市盈率，更有更多看不懂的“市夢率”。

所以他們的行為有了最合理的解釋。私有化的浪潮一浪高過一浪。

1、2013年11月，巨人網絡宣佈，已接到以董事長史玉柱及霸菱亞洲投資的私有化要約，估值約29.5億美金(按照總股本計算)。巨人在2014年7月最終完成私有化，正式退市。

2、2014年1月，盛大遊戲宣佈收到由控股股東牽頭的一家財團的私有化要約，價格為19億美元。而完美世界也一度出現在私有化財團名單中，不過，最後還是退出。根據盛大遊戲公告，截至2014年12月31日，寧夏中銀絨業以及其關聯公司總共持有盛大遊戲24%股權和40.1%投票權，是盛大遊戲的第一大股東，也正因為此，市場預期盛大網絡將回歸A股。最新的進展是，今年4月3日，盛大遊戲宣佈，已與凱德集團(Capitalhold Limited)及其全資子公司Capitalcorp Limited簽署最終的私有化協議。凱德集團將以每股3.55美元的價格收購盛大遊戲，估值達19億美元。預計該交易在2015年下半年完成。

3、2015年1月2日，在納斯達克上市的中國遊戲公司完美世界宣佈，收到公司董事長池宇峯於2014年12月31日發出的每股20美元的私有化提議。就在這一提議宣佈前不到一個月，完美世界的`關聯公司完美影視在A股借殼金磊股份上市獲得了證監會的批准。完美世界的私有化，也讓投資者有了手遊資產注入A股上市公司的預期。

　　迴歸A股，第二個“暴風科技”?

作為第一個享受到拆除VIE紅利，果斷上A股的“暴風科技”而言，市場的追捧確實超乎想象。今日午後，暴風科技在一場戰略發佈會後，再度漲停，市值達到328億。

而如果進展順利，中國手遊、盛大、完美、巨人都將回到A股。對於國內這些在上市前就已經成名的遊戲公司來説，海外嚴格的財務制度和嚴苛的市場預期，給其帶來困擾感一直在不斷增加，股價不斷被壓制也使得自身品牌的價值在縮水。

回到A股，不僅意味着更高估值、更多市值，而板塊效應也將使A股公司重新排位，那些純講故事的遊戲公司，就不會那麼好混了。

根據易觀統計的數據，截止到2014年第四季度，中國手遊佔國內手遊發行商20.1%的市場份額，位列第一。龍圖遊戲、樂逗遊戲、崑崙遊戲分別以16.7%、15.7%、10.3%的市場份額位列2-4位。這意味着，中國手遊是崑崙萬維強有力的競爭對手，而因為所處的市場不同，估值體系不同，中國手遊也只能“哭暈在廁所”。

除了中國手遊以為，其他的完美世界、盛大遊戲、巨人網絡都面臨“端遊轉手遊”的二次創業問題。作為老牌遊戲廠商，他們都是興於端遊時代，而現在市場追捧的卻是手遊。離開美股的是非地，回到A股的名利場，還是要靠點“講故事”的能力。

所以，接下來，數娛君就以A股邏輯來八一八各家。有着各種傳奇創始人的遊戲公司們，沾染了各種時髦的概念，無疑將在A股受捧。