2016註冊會計師《財務成本管理》考試試題

1.單選題

某企業2012年的銷售淨利率為6%，淨經營資產週轉次數為2次，企業的股利支付率為60%，則根據期初股東權益計算的可持續增長率為12%，則企業期初權益期末淨經營資產乘數為(　)。

A、1.5

B、2.5

C、1.33

D、1.67

【正確答案】B

【答案解析】根據期初股東權益計算的可持續增長率=銷售淨利率×淨經營資產週轉次數×期初權益期末淨經營資產乘數×本期利潤留存率，設期初權益期末淨經營資產乘數為X，則6%×2×X×(1-60%)=12%，解得X=2.5。

2.多選題

在可持續增長的情況下，下列等式正確的有(　)。

A、銷售收入增長率=資產增長率

B、股東權益增加=留存收益增加

C、銷售收入增長率=股東權益增長率

D、股利增長率=銷售收入增長率

【正確答案】ABCD

【答案解析】在可持續增長的情況下，不增發新股或回購股票，資產負債率、股利支付率、銷售淨利率、資產週轉率不變。根據資產週轉率不變可知，銷售收入增長率=資產增長率;根據股利支付率和銷售淨利率不變可知，股利增長率=淨利潤增長率=銷售收入增長率;根據不增發新股或回購股票可知，股東權益增加=留存收益增加;根據“資產負債率和資產週轉率不變”可知，銷售收入增長率=資產增長率=股東權益增長率。

3.單選題

某公司的內含增長率為15%，當年的實際增長率為13%，則表明(　)。

A、外部融資銷售增長比大於零

B、外部融資銷售增長比小於零

C、外部融資銷售增長比等於零

D、外部融資銷售增長比大於1

【正確答案】B

【答案解析】由於當年的實際增長率低於其內含增長率，表明不需要從外部融資，且有多餘資金，所以，外部融資銷售增長比小於0。

4.多選題

計算內含增長率的條件有(　)。

A、企業不增加金融負債

B、企業不增加股本

C、企業不增加負債

D、企業不發放股利

【正確答案】AB

【答案解析】如果企業沒有可動用的金融資產，且不能或不打算從外部融資(不包括經營負債的自然增長)，則只能靠內部積累，從而限制了銷售的增長。此時的銷售增長率，稱為“內含增長率”。

5.單選題

某企業20×1年年末經營資產總額為4000萬元，經營負債總額為2000萬元。該企業預計20×2年度的銷售額比20×1年度增加10%(即增加100萬元)，預計20×2年度銷售淨利率為10%，股利支付率為40%，假設可以動用的金融資產為34萬。則該企業20×2年度對外融資需求為(　)萬元。

A、0

B、200

C、100

D、150

【正確答案】C

【答案解析】融資總需求=(4000-2000)×10%=200(萬元)，留存收益增加=1100×10%×(1-40%)=66(萬元)，外部融資=200-34-66=100(萬元)。

6.多選題

通常情況下，下列與外部融資額大小成反向變動的因素有(　)。

A、經營資產銷售百分比

B、經營負債銷售百分比

C、可動用金融資產

D、預計銷售淨利率

【正確答案】BCD

【答案解析】本題考核外部融資額。外部融資額=經營資產銷售百分比×銷售收入增加-經營負債銷售百分比×銷售收入增加-預計銷售收入×預計銷售淨利率×(1-預計股利支付率)-可動用金融資產，可見經營負債銷售百分比、預計銷售淨利率和可動用金融資產越大，外部融資額越小，此題選BCD。

7.單選題

關於財務預測，下列説法不正確的是(　)。

A、狹義的財務預測僅指編制全部的預計財務報表

B、財務預測是融資計劃的前提

C、財務預測有助於改善投資決策

D、財務預測真正的目標是有助於應變

【正確答案】A

【答案解析】狹義的財務預測僅指估計企業未來的融資需求，廣義的財務預測包括編制全部的預計財務報表。

8.多選題

下列關於市價比率的説法中正確的有(　)。

A、市盈率反映普通股股東願意為每1元淨利潤支付的價格

B、每股收益=(淨利潤-優先股股利)/流通在外普通股加權平均股數

C、市盈率反映普通股股東願意為每1元淨資產支付的價格

D、市盈率反映了投資者對公司未來前景的預期，相當於每股收益的資本化

【正確答案】ABD

【答案解析】市盈率反映普通股股東願意為每1元淨利潤支付的價格，所以選項C是錯誤的。

9.單選題

東大公司上年總資產淨利率為9.52%，銷售淨利率為5.61%，總資產週轉次數為1.7，本年銷售淨利率比上年低了1.08個百分點，本年總資產週轉次數比上年低了0.2，採用因素分析法，如果按照銷售淨利率與總資產週轉次數的先後順序分析，總資產週轉次數變動對總資產淨利率的影響為(　)。

A、-2.75%

B、-0.91%

C、-1.84%

D、2.75%

【正確答案】B

【答案解析】總資產淨利率=銷售淨利率×總資產週轉次數

上年的總資產淨利率=5.61%×1.7=9.52%(1)

替換銷售淨利率：

總資產淨利率=4.53%×1.7=7.701%(2)

替換總資產週轉次數：

總資產淨利率=4.53%×1.5=6.795%(3)

總資產週轉次數的.變動對總資產淨利率的影響=(3)-(2)=-0.91%

10.單選題

下列關於總資產週轉率的表述中不正確的是(　)。

A、總資產週轉次數表明1年中總資產週轉的次數

B、總資產週轉次數説明每1元總資產支持的銷售收入

C、總資產與收入比表示每1元銷售收入需要的總資產投資

D、總資產週轉次數=流動資產週轉次數+非流動資產週轉次數

【正確答案】D

【答案解析】總資產週轉天數=流動資產週轉天數+非流動資產週轉天數，但總資產週轉次數不等於流動資產週轉次數+非流動資產週轉次數，所以，選項D不正確。

11.多選題

下列關於資本成本變動的影響因素的説法中，正確的有(　)。

A、市場利率上升，公司的債務成本會上升

B、股權成本上升會推動債務成本上升

C、税率會影響企業的最佳資本結構

D、公司的資本成本反映現有資產的平均風險

【正確答案】ABCD

【答案解析】本題考核資本成本變動的影響因素。市場利率上升，公司的債務成本會上升，因為投資人的機會成本增加了，公司籌資時必須付給債權人更多的報酬，所以選項A的説法正確。股權成本上升時，各公司會增加債務籌資，並推動債務成本上升，所以選項B的説法正確。税率變化能影響税後債務成本以及公司加權平均資本成本，並間接影響公司的最佳資本結構，所以選項C的説法正確。公司的資本成本是各種資本要素成本的加權平均數，由此可知，公司的資本成本反映現有資產的平均風險，所以選項D的説法正確。