最新證券從業資格考試金融市場知識點

金融市場又稱為資金市場，包括貨幣市場和資本市場，是資金融通市場。下面是應屆畢業生小編為大家搜索整理的最新證券從業資格考試金融市場知識點，希望對大家考試有所幫助。

影響股票價格變動的基本因素

(一)公司經營狀況

股份公司的經營現狀和未來發展是股票價格的基石。從理論上分析，公司經營狀況與股票價格正相關，公司經營狀況好，股價上升;反之，股價下跌。公司經營狀況的好壞，可以從以下各項來分析： (1)公司治理水平與管理層質量。 (2)公司競爭力。 (3)財務狀況。會計報表是描述公司經營狀況的一種相對客觀的工具，分析公司財務狀況，重點在於研究公司的營利性、安全性和流動性。

?營利性。公司營利水平高低及未來發展趨勢是股東權益的基本決定因素，通常把營利水平高的公司股票稱為“績優股”，把未來營利增長趨勢強勁的公司股票稱為“高增長型股票”，它們在股票市場上通常會有較好的表現。

?安全性。公司的財務安全性主要是指公司償還債務從而避免破產的特性，通常用公司的負債與公司資產和資本金相聯繫來刻畫公司的財務穩健性或安全性。而這類指標同時也反映了公司自有資本與總資產之間的槓桿關係，因此也稱為“槓桿比率”。除此之外，財務安全性分析往往還涉及債務擔保比率、長期債務比率、短期財務比率等指標。

?流動性。公司資金鍊狀況也是影響經營的重要因素，流動性強的公司抗風險能力較強，尤其在經濟低迷時期，這一類公司股票往往會有較好的表現;反之，流動性脆弱的公司，一旦資金鍊斷裂，很容易陷入技術性破產。衡量財務流動性狀況需要從資產負債整體考量，最常用的指標包括流動比率、速動比率、應收賬款平均回收期、銷售週轉率等。

(4)公司改組或合併。公司改組或合併有多種情況，有的是為了擴大規模、增強競爭能力，有的是為了消滅競爭對手，有的是為了控股，也有的是為操縱市場。公司改組或合併總會引起股價劇烈波動，但要分析此舉對公司的長期發展是否有利，改組或合併後是否能夠改善公司的經營狀況，這是決定股價變動方向的重要因素。

(二)行業與部門因素

股票市場中，經常觀察到某一行業(例如有色金屬、裝備製造、商業零售、房地產)或者板塊(例如新能源板塊)的股票在特定時期中表現出齊漲共跌的特徵，這説明，在這些股票中，存在着某種行業性或產業性的共同影響因素，對這些因素的分析稱為行業/部門分析。

1.行業分類

行業分類的依據主要是公司收入或利潤的來源比重，目前我國常見的分類標準包括中國證監會2001年制定的《上市公司行業分類指引》、國家統計局發佈的《行業分佈標準》以及由摩根斯坦利和標準普爾聯合發佈的《全球行業分類標準》(GICS)等。以中國證監會《上市公司行業分類指引》為例，其把上市公司按三級分類，分別列入農林牧漁業、採掘業、製造業、電力煤氣及水的生產和供應業、建築業、交通運輸倉儲業、信息技術業、批發和零售貿易業、房地產業、社會服務業、傳播與文化產業、綜合類共12個門類及若干大類和中類。上海證券交易所與中證指數有限公司參照GICS，於2007年5月31日對滬市上市公司行業分類進行了調整，分為金融地產、原材料、工業、可選消費、主要消費、公用事業、能源、電信業務、醫藥衞生、信息技術十大行業。

2.行業分析因素

行業因素包括定性因素和定量因素，常見的有：

(1)行業或產業競爭結構。 (2)行業可持續性。 (3)抗外部衝擊的能力。 (4)監管及税收待遇——政府關係。 (5)勞資關係。 (6)財務與融資問題。 (7)行業估值水平。

3.行業生命週期

根據產業週期理論，任何產業或行業通常都要經歷幼稚期、成長期、成熟期、穩定期四個階段。即使行業不同，處於相同生命週期階段的行業，其所屬股票價格通常也會呈現相似的特徵。

(三)宏觀經濟與政策因素

宏觀經濟發展水平和狀況是影響股票價格的重要因素。宏觀經濟影響股票價格的特點是波及範圍廣、干擾程度深、作用機制複雜和股價波動幅度較大。

(1)經濟增長。一個國家或地區的社會經濟是否能持續穩定地保持一定的發展速度，是影響股票價格能否穩定上升的重要因素。當一國或地區的經濟運行勢態良好，一般來説，大多數企業的經營狀況也較好，它們的股票價格會上升;反之，股票價格會下降。

(2)經濟週期循環。社會經濟運行經常表現為擴張與收縮的週期性交替，每個週期一般都要經過高漲、衰退、蕭條、復甦4個階段，即所謂的景氣循環。經濟週期循環對股票市場的影響非常顯著，可以這麼説，是景氣變動從根本上決定了股票價格的長期變動趨勢。

(3)貨幣政策。中央銀行的貨幣政策對股票價格有直接的影響。貨幣政策是政府重要的宏觀經濟政策，中央銀行通常採用存款準備金制度、再貼現政策、公開市場業務等貨幣政策手段調控貨幣供應量，從而實現發展經濟、穩定貨幣等政策目標。

(4)財政政策。財政政策也是政府的重要宏觀經濟政策。財政政策對股票價格影響有四個方面：其一，通過擴大財政赤字、發行國債籌集資金，增加財政支出，刺激經濟發展;或是通過增加財政盈餘或降低赤字，減少財政支出，抑制經濟增長，調整社會經濟發展速度，改變企業生產的外部環境，進而影響企業利潤水平和股息派發。其二，通過調節税率影響企業利潤和股息。提高税率，企業税負增加，税後利潤下降，股息減少;反之，企業税後利潤和股息增加。其三，干預資本市場各類交易適用的税率，直接影響市場交易和價格。其四，國債發行量會改變證券市場的.證券供應和資金需求，從而間接影響股票價格。

(5)市場利率。市場利率變化通過以下途徑影響股票價格：

?絕大部分公司都負有債務，利率提高，利息負擔加重，公司淨利潤和股息相應減少，股票價格下降;利率下降，利息負擔減輕，公司淨營利和股息增加，股票價格上升。

?在市場資金量一定的條件下，利率提高，其他投資工具收益相應增加，一部分資金會流向儲蓄、債券等其他收益固定的金融工具，對股票需求減少，股價下降;若利率下降，對固定收益證券的需求減少，資金流向股票市場，對股票的需求增加，股票價格上升。

?利率提高，一部分投資者要負擔較高的利息才能借到所需資金進行證券投資，如果允許進行信用交易，買空者的融資成本相應提高，投資者會減少融資和對股票的需求，股票價格下降;若利率下降、投資者能以較低利率借到所需資金，增加融資和對股票的需求，股票價格上漲。

(6)通貨膨脹。通貨膨脹對股票價格的影響較複雜，它既有刺激股票市場的作用，又有抑制股票市場的作用。通貨膨脹是因貨幣供應過多造成貨幣貶值、物價上漲的經濟現象。在通貨膨脹之初，公司會因產品價格的提升和存貨的增值而增加利潤，從而增加可以分派的股息，並使股票價格上漲。在物價上漲時，股東實際股息收入下降，股份公司為股東利益着想，會增加股息派發，使股息名義收入有所增加，也會促使股價上漲。通貨膨脹給其他收益固定的證券帶來了不可迴避的通貨膨脹風險，投資者為了保值，增加購買收益不固定的股票，對股票的需求增加，股價也會上漲。但是，當通貨膨脹嚴重、物價居高不下時，企業因原材料、工資、費用、利息等各項支出增加，使得利潤減少，引起股價下降。嚴重的通貨膨脹會使社會經濟秩序紊亂，使企業無法正常地開展經營活動，同時政府也會採取治理通貨膨脹的緊縮政策和相應的措施，此時對股票價格的負面影響更大。

(7)匯率變化。匯率的調整對整個社會經濟影響很大，有利有弊。傳統理論認為，匯率下降，即本幣升值，不利於出口而有利於進口，同時會引起境外資本流入，國內資本市場流動性增加;匯率上升，即本幣貶值，不利於進口而有利於出口，同時會導致境內資本流出，國內資本市場流動性下降。匯率變化對股價的影響要看對整個經濟的影響而定。若匯率變化趨勢對本國經濟發展影響較為有利，股價會上升;反之，股價會下降。具體地説，匯率的變化對那些在商品進出口和資本項目兩方面嚴重依賴國際市場的國家(或地區)和企業的股票價格影響較大。

(8)國際收支狀況。一般地説，若一國國際收支連續出現逆差，政府為平衡國際收支會採取提高國內利率和提高匯率的措施，以鼓勵出口、減少進口，股價就會下跌;反之，股價會上漲。

影響股票價格變動的其他因素

(一)政治及其他不可抗力的影響

政治因素對股票價格的影響很大，往往很難預料，主要有：

(1)戰爭。戰爭是最有影響的政治因素。戰爭會破壞社會生產力，使經濟停滯、生產凋敝、收入減少、利潤下降。戰爭期間除了軍械工業以外，大部分企業都會受到嚴重打擊。戰爭又使投資者風險明顯增大，在生命得不到保障的情況下，人們的投資願望降到最低點。特別是全面的、長期的戰爭，會使股票市場受到致命打擊，股票價格會長期低迷。

(2)政權更迭、領袖更替等政治事件。這些事件的爆發都會影響社會安定，進而影響投資者的心理狀態和投資行為，引起股票市場的漲跌變化。

(3)政府重大經濟政策的出台、社會經濟發展規劃的制定、重要法規的頒佈等。這些會影響投資者對社會經濟發展前景的預期，從而也會引起股票價格變動。

(4)國際社會政治、經濟的變化。隨着世界經濟一體化的發展，國家之間、地區之間的政治、經濟關係更趨緊密，加之先進通信工具的運用，國際關係的細微變化都可能引致各國股市發生敏感的聯動。因發生不可預料和不可抵抗的自然災害或不幸事件，給公司帶來重大財產損失而又得不到相應賠償，股價會下跌。

(二)心理因素

投資者的心理變化對股價變動影響很大。在大多數投資者對股市抱樂觀態度時，會有意無意地誇大市場有利因素的影響，並忽視一些潛在的不利因素，從而脱離上市公司的實際業績而紛紛買進股票，促使股價上漲;反之，在大多數投資者對股市前景過於悲觀時，會對潛在的有利因素視而不見，而對不利因素特別敏感，甚至不顧發行公司的優良業績大量拋售股票，致使股價下跌。當大多數投資者對股市持觀望態度時，市場交易量就會減少，股價往往呈現盤整格局。股票市場中的中小投資者由於信息不靈，缺乏必要的專業知識和投資技巧，往往有嚴重的盲從心理，而有的人就利用這一盲從心理故意製造假象、渲染氣氛，誘使中小投資者在股價上漲時盲目追漲，或者股價下跌時恐慌拋售，從而加大了股價漲跌的程度。

(三)政策及制度因素

為保證證券市場的穩定，各國的證券監管機構和證券交易所會制定相應的政策措施和作出一定的制度安排。《中華人民共和國證券法》規定，證券交易所依照證券法律、行政法規制定上市規則、交易規則、會員管理規則，並經國務院證券監督管理機構批准。因突發事件而影響證券交易的正常進行時，證券交易所可以採取技術性停牌的措施;因不可抗力的突發性事件或者為維護證券交易的正常秩序，證券交易所可以決定臨時停市。證券交易所根據需要，可以對出現重大異常交易情況的證券賬户限制交易。有的證券交易所對每日股票價格的漲跌幅度有一定限制，即漲跌停板規定，使股價的漲跌會大大平緩。另外，當股票市場投機過度或出現嚴重違法行為時，證券監督管理機構也會採取一定的措施以平抑股價波動。

(四)人為操縱因素

人為操縱往往會引起股票價格短期的劇烈波動。因大多數投資者不明真相，操縱者乘機渾水摸魚，非法牟利。人為操縱會影響股票市場的健康發展，違背公開、公平、公正的原則，一旦查明，操縱者會受到行政處罰或法律制裁。