2017年《高級會計實務》考點：融資戰略選擇

高級會計師
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導讀:付出就要贏得回報，這是永恆的真理，自古以來很少有人能突破它。然而，如果有人能夠超越它的限制，付出而不求回報，那麼他一定會得到得更多。以下是本站小編整理的2017年《高級會計實務》考點：融資戰略選擇，歡迎來學習。

　　融資戰略選擇

重點掌握基於投資戰略的融資戰略選擇

由於融資戰略應適應投資戰略的要求，根據投資戰略中快速增長型投資和低增長型投資的特點，相應融資戰略有兩種類型。

內容	策略	方法
（1）快速增長和保守籌資戰略	對於快速增長型企業，創造價值最好的方法是新增投資，而不是可能伴隨着負債籌資的税收減免所帶來的槓桿效應。因此，最恰當的籌資策略是那種最能促進增長的'策略。	①維持一個保守的財務槓桿比率，它具有可以保證企業持續進入金融市場的充足借貸能力；②採取一個恰當的、能夠讓企業從內部為企業絕大部分增長提供資金的股利支付比率；③把現金、短期投資和未使用的借貸能力用作暫時的流動性緩衝品，以便於在那些投資需要超過內部資金來源的年份裏能夠提供資金；④如果非得用外部籌資的話，那麼選擇舉債的方式，除非由此導致的財務槓桿比率威脅到財務靈活性和穩健性；⑤當上述方法都行不通時，採用增發股票籌資或者減緩增長。
（2）低增長和積極籌資戰略	對於低增長型企業，通常沒有足夠好的投資機會，在這種情況下，出於利用負債籌資為股東創造價值的動機，企業可以利用良好的經營現金儘可能多地借入資金，並進而利用這些資金回購自己的股票，從而實現股東權益的最大化。	①通過負債籌資增加利息支出獲取相應的所得税利益，從而增進股東財富；②股票回購一項向市場傳遞積極信號，從而推高股價；③在財務風險可控的情況下，高財務槓桿比率可以提高管理人員的激勵動機，促進其創造足夠的利潤以支付高額利息。

　　淨現值法

淨現值指項目未來現金流入量的現值與現金流出量的現值之間的差額。以項目A為例。

年限	0	1	2	3	4
現金流量	－1000	500	400	300	100
折現係數（10%）	1	0.9091	0.8264	0.7513	0.6830
現金流量現值	－1000	454.55	330.56	225.39	68.3
累計現金流量現值	－1000	－545.45	－214.89	10.5	78.8